近期，北方多地启动冬季限产，钢材去库存效果明显。中钢协最新数据显示，12月上旬，20个城市5大品种钢材社会库存为827万吨，环比减少38万吨，降幅为4.4%。业内人士表示，随着汽车用钢需求逐步回归，制造业用钢需求将逐渐恢复，后期钢材需求有望持续改善。
去库明显
12月12日，中钢协发布2021年12月上旬钢材社会库存监测旬报。12月上旬，全国七大区域库存环比继续全部下降。其中，华中环比减少11万吨，环比下降9.1%，为减量最大地区。
分品种看，5大品种社会库存除热轧板卷外，冷轧板卷、中厚板、线材、螺纹钢环比均有不同程度的下降。其中，螺纹钢、线材为减量较大的品种。
值得注意的是，相比年初和上年同期，钢材社会库存依然有不同程度的上涨。总体库存方面，12月上旬，20个城市5大品种钢材社会库存比去年同期增加67万吨，同比上涨8.8%。
友发钢管集团副总裁韩卫东表示，预计今年钢铁供应量减少了6000万-7000万吨，上半年钢铁产量增长了11.8%，下半年下降了10%以上。社会库存、钢厂库存持续下降，说明当前供应量少于需求量，未来钢厂一定会有补库存动作，这为冬储创造了有利条件。
供给偏弱
从供给端看，近期，北方产钢地区陆续进入冬季限产周期。全国高炉开工率和电炉开工率均出现大幅回落。其中，高炉开工率低于50%。
据我的钢铁网监测，近日，唐山地区为打赢大气污染防治攻坚战，对高炉、烧结机的停限产以及港口运输限产执行严格，由于短期唐山地区空气质量有再出现重污染的可能，因此解除时间可能延迟，且有继续从严的可能。
申港证券表示，近日，唐山地区高炉、烧结调控措施加强，产能利用率降至53.51%，北方多地发布污染天气预警，钢厂高检修状况维持，预计供给端偏弱趋势延续。随着冬奥会以及采暖季限产政策的执行，供给端仍将维持偏弱状态。
需求端方面，国泰君安研报显示，钢材总库存快速去化，总需求持续回暖。在“双碳”、能耗双控及采暖季错峰限产等政策约束下，钢材供给持续偏弱，钢价中枢将维持在较高位水平，行业长周期景气的逻辑不变。
上述研报指出，随着缺芯对汽车行业的影响逐渐消退，汽车用钢需求已逐步回归。随着能耗双控和限电政策对制造业的影响逐渐淡出，预期制造业用钢需求将逐渐恢复。建筑用钢方面，目前需求维持低位震荡态势，2022年基建或将拉动建筑用钢需求向上，后期建筑用钢需求料逐步回升。总体来看，钢材需求韧性较强，后期需求有望持续边际改善。
除此之外，部分钢厂近期出现停产检修的情况，检修时间在10天左右。
面临考验
中国钢铁工业协会副会长兼秘书长屈秀丽表示，2021年钢铁行业的第一个重大变化是国家产业政策发生了重大调整，在控产能的同时增加了控产量。其二，总量调控方面，财政部与国家税务总局今年两度取消部分钢铁产品出口退税，钢铁产量降低之后，为满足国内需求减少出口。其三，碳达峰碳中和的双碳目标，这是摆在钢铁行业面前必须要完成的。以上三方面的政策因素对于钢铁行业是较大考验。
从吨钢利润看，华安证券研报显示，当前，钢材价格稍有上涨，利润回升至年内高点。双焦价格趋稳，社会库存加速去化，行业盈利能力维持良好，供需基本面短期尚能支撑钢价。钢厂利润得到修复后，在房地产需求预期改善的情况下，钢厂复产积极性将得到提高。
从业绩看，申港证券研报表示，钢材盈利高位运行，成本坍缩持续提升行业整体估值，地产基建投资预期显著改善，建议关注明年初投资端拐点。四季度钢铁企业业绩预计将继续分化，抗周期、具有成长属性的不锈钢加工企业拥有显著优势。另外，能耗管控压力较小的南方板材类钢企有望取得较好业绩。
兰格钢铁网表示，2021年全国钢材价格已经有了较大幅度的提升，预计明年钢材价格上涨动力削弱，市场行情将以继续宽幅震荡为主调。随着全国钢铁及钢材实际产量增幅减缓，供求关系会得到改善。当前，国内钢市传统的“冬储”越来越近，但现在的价格对于现货商家来说，“冬储”热情依然不高。短期来看，国内钢市将维持弱势震荡的行情。
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